應否取消收市後競價時段,影響股價大幅波動 ?_港股、美股、日股、外國股... 及期權_港股、國企及股票期權討論區_『最佳拍檔』智能決策系統

admin 发表于 2009-3-9 18:25:25

應否取消收市後競價時段,影響股價大幅波動 ?

<DIV style="WIDTH: 515px">競價玩野33元驚嚇價</DIV>
 
 
<DIV class=contentPageContentSubTitle>2009-03-07 </DIV>
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<DIV class="hkscs_mapping contentPageContentText" id=news_body>

【東方日報專訊】「大笨象」滙控股價跌至33元？適逢恒生指數成分股昨日收市後調整比重，投資者早已「金睛火眼」實港股收市競價時段（市場笑稱「勁假時段」）滙豐的表現，果然有人刻意輸入33元的低價，旋即引起市場嘩然，甚至有網民狂轟「簡直嚇親阿婆！」要求港交所取消勁假時段。 港股昨收市踏入競價時段後，滙控股價非常異動，有投資者不斷以大幅偏離市價的股價「博大霧」，而且愈「嘜」愈低，由最初38.95元，「嘜」低至35元，最低更見33元的驚嚇價。不過，由於競價時段是用最後兩分鐘最大成交股價進行配對，所以踏入對盤時段後，滙控股價回復正軌。 以往已發生過勁假時段股價大幅偏離之事，昨日滙控「價位」凸顯了競價時段容易讓人有機會製造混亂，令散戶無所適從。有網民便留言：「取消勁假啦，滙豐由跌2%短短兩分鐘變（成）跌20%，再升返（番），真係畀佢玩死！」 
<H3 class=newsSubtitle>碎股誘發商機</H3>
 亦有散戶擔心供股後出現不足一手的碎股如何處理，有證券行即把握商機推出相關服務。信誠證券聯席董事連敬涵指出，一般情況下，投資者賣出碎股會較市價低約4至5個價位，該行將會在滙控供股權交易期間（本月廿三日至卅一日）提供市價買入及賣出滙控碎股服務，英皇證券亦會推出市價沽滙控碎股服務，英皇證券營運總監何志豪相信反應良好。
 
資料來自網上 
 
 
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admin 发表于 2009-3-9 18:26:53

<IMG src="http://www.bp-system.com/temp/smiles/A/A_042.gif" border=0> 曾經有報道話過:『......港交所對情況的表態，只承認個別股份較持續交易時段「有所偏離」，換言之，並無混亂情況。市場內經紀和投資者反應，似乎是他們自己少見多怪。』 資料來源網上： <A href="http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/show.cgi/19/1/1/756512/1.html">http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/show.cgi/19/1/1/756512/1.html</A> 
<DIV style="WIDTH: 515px">收市競價機制是可以翻起大浪的</DIV>
<DIV class=contentPageContentSubTitle>2008-05-31 </DIV>
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<DIV class="hkscs_mapping contentPageContentText" id=news_body>

【東方日報專訊】收市競價機制周內運作波瀾不驚，豈料今周最後一個交易日，突如其來的大幅「嘜價」，收市後的巨額成交掀起大混戰。令十三隻股份全日成交超過一百多億元，也令主板成交激增至八百五十五億元。昨日港股的表現，可算是收市競價機制首次受到考驗，露出凶相。港交所對情況的表態，只承認個別股份較持續交易時段「有所偏離」，換言之，並無混亂情況。市場內經紀和投資者反應，似乎是他們自己少見多怪。 站在機制和系統的角度，技術上昨日的運作是正常的，造成交易的突然暴增，背後原因未必能馬上清晰，但少數股份超常反覆，終究不正常。港交所監控市場，往往要過問股份的異常波動，查究原因，那麼像昨日收市競價機制的股份超常反覆，是否輕描淡寫的「有所偏離」帶過，不必查究原因，以求改進機制呢？像持續交易時段內的查問，究竟須由上市公司解畫，還是個別經紀行解畫？可見當中需要有個交代。 同時，昨日的表現顯示，收市競價機制不像預期那樣，增加了嘜價的難度。實際上，經過市後競價之後，做出的股價仍然可以「很離譜」，這說明嘜價是可以照做的，只不過需要實力，不是普通散戶可以做到的，亦即說這是大戶可以玩的「遊戲」。混亂可能出在，有些無知而冒勇的散戶跟玩，以致誤墮不明所以的「戰陣」。 昨日出現的「離譜」嘜價，一般推測，是「項莊舞劍，意在沛公」。被「離譜」嘜價的股份，未必有重大利好或利淡，嘜價的終極目的在於衍生產品表現。機制設計本身的「先天缺陷」，就是在收市競價時段，窩輪、牛熊證停止報價，形同被綁住受靶，被動接受正股的嘜價效應。在這個遊戲中，具實力的莊家肯定是贏家，而貪玩高槓桿衍生品的散戶則是注定的輸家。 從這項特徵可以推測，同樣實行收市競價機制的市場，情況可以是「同人唔同命」，衍生產品多、成交活躍、流通量大的市場，出現昨日的嘜價現象的機會就高，港股恰好就是這種市場。在這樣的市場，形成的龐大的交易量中，往往最多莊家和散戶的博弈，不難想像勝負會如何傾斜。收市競價機制的「先天缺陷」，正正是散戶的剋星。 至此我們不難發現，收市競價機制是大戶玩得起，也是對大戶「有用」的工具。而另一面，從昨日收市競價激發成交的能量看，小試牛刀已很厲害，再玩大些豈非恐怖？但市場波動是一回事，成交大增是另一回事，成交大增的受益方恰恰是港交所。正因潛在利害不同，國際化的收市競價機制，一直在網上遭股民唾罵。 由收市競價機制昨日初露猙獰，可以看到對收市競價機制，仍需要嚴密監察，不能以國際化包裝的良好期望，遮掩了機制暴露的劣性。港交所至少有兩件事，還要認真做做：一是對收市競價機制，經過一段時期運作後，進行全面深入檢討，將其缺陷改善；二是事件既暴露機制被散戶接納程度仍低，投資者教育很不到家，哪怕系統運作、技術條件準備充足，亦非機制就可以自然而然地取得成功。</DIV>

NOVOICE 发表于 2009-3-9 22:09:43

<a href="http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/090309news_c.htm" target="_blank">http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/090309news_c.htm</a>
 匯豐控股股份在今天收市競價交易時段內的交易情況 香港交易所新聞稿

 更新日期: 2009年3月9日 
香港交易及結算所有限公司（香港交易所）應傳媒查詢，提供有關今天（星期一）收市競價交易時段的資訊如下：香港交易所注意到匯豐控股的股價繼今天持續交易時段大幅滑落之後，在收市競價交易時段繼續下挫。
 證券市場在收市競價交易時段內共錄得12.5億元成交額，佔今天市場全日成交總額約3.5%。匯豐控股 (5)
是收市競價交易時段內買賣最活躍的股票，成交額達
3億9,154萬元，或該證券全日成交額的8.3%。於持續交易時段，匯豐控股的股價由上星期五收市價43.5元下跌至37.7元，跌幅
13.3%；其後於收市競價交易時段繼續下跌，最後收報33元，較持續交易時段再下降12.5%。與上個交易日的收市價比較，匯豐控股的收市價共下跌
24.1%。
 香港交易所與證券及期貨事務監察委員會（證監會）於上星期四發出的聯合聲明中，曾提醒交易所參與者及投資者，在公司重要行動及指數重整事件期間的持續交易時段及接近收市的時間內，交易量及異常價格波動情況均可能會增加。香港交易所及證監會亦同時提醒交易所參與者的責任。
 香港交易所會繼續密切監察市場活動，如發現任何違規行為，即會向證監會報告。 


[ 本帖最后由 NOVOICE 于 2009-3-9 22:11 编辑 ]

NOVOICE 发表于 2009-3-12 19:56:14

<a href="http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/090312news_c.htm" target="_blank">http://www.hkex.com.hk/news/hkexnews/090312news_c.htm</a>
 香港交易所建議於3月23日起中止證券市場的收市競價交易時段
 香港交易所新聞稿
 更新日期: 2009年3月12日 香港交易及結算所有限公司（香港交易所）建議於2009年
3月23日（星期一）起中止旗下證券市場的收市競價交易時段，但須待證券及期貨事務監察委員會（證監會）批准所需的規則修訂及市場準備就緒。香港交易所作
出此決定，主要是因應近期收市競價交易時段內的價格波動，令其關注收市競價交易時段內可能存在的不當行為，以及其認為有必要維持公眾對市場秩序、公平性及
透明度的信心。
 根據建議，由2009年3月23日起，證券市場將於下午4時收市，而香港交易所將會使用其實施收市競價交易時段前所用的方法計算各證券的收市價（即
根據下午交易時段結束前一分鐘所錄得的五個按盤價的中位數）；衍生產品市場方面，由
2009年3月23日起，股票指數期貨及期權交易將於下午4時15分結束。換言之，證券及衍生產品市場的交易時間將還原至2008年5月26日證券市場增
設收市競價交易時段之前的安排。股票期權及期貨的交易則維持不變，繼續是下午4時收市。 
 證券市場方面，香港交易所將於2009年3月13日及由16日至20日為所有設有經紀自設系統及測試線路的交易所參與者免費安排連串的端對端測試。
此外，香港交易所將於本周六（2009年3月14日）以及下周六（2009年3月21日）進行兩場市場演習，以協助交易所參與者、資訊供應商及其他市場人
士為建議中各項變動作好準備。
 衍生產品市場方面，設有測試線路的交易所參與者同樣可於2009年3月13日及由16日至20日免費就OMnet應用程式界面(OAPI)進行測
試。此外，除證券市場外，衍生產品市場的演習亦安排於本周六（2009年3月14日）及下周六（2009年3月21日）進行。有關測試安排的技術詳情將另
行通知所有相關市場人士。
 因應中止收市競價交易時段的建議，原定於2009年6月22日於收市競價交易時段引入的價格管制措施經已取消。
 與此同時，鑑於近期收市競價交易時段內的價格波動，香港交易所將繼續探討有關收市競價交易時段的其他可行安排，包括對2%的價格管制機制作出改進。日後若有任何有關收市競價交易時段的建議，香港交易所會於推行前先諮詢公眾意見。
 一如既往，香港交易所認為維持公眾對市場秩序、公平性及透明度的信心是極為重要。
 香港交易所會繼續密切監察2009年3月23日之前收市競價交易時段內的交易活動。香港交易所若發現任何不尋常市場活動，會將個案轉介證監會調查。在證監會所有調查工作上，香港交易所會繼續全面配合。 

[ 本帖最后由 NOVOICE 于 2009-3-12 20:21 编辑 ]

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