8.17和1.22---黃瑋傑先生(Louis)----25-01-2008

叮噹

這個星期,港股呈現V型走勢,周一和周二恆指連續兩日大幅下跌,周二恆指更見到21710的5個月低位.之後卻出現強力反彈,周五恆指最高見到25244,收報25122.一周高低波幅達3534點,對比上周則仍然下跌了80點,跌幅微不足道.

筆者曾經指出,恆指的C浪可能下試或下破250天線.周二恆指最低見到21710,一度下破250天線,而且偏離250天線8%.這可以理解,因為通常在C浪接近完成前,市場一定是瀰漫著悲觀情緒,甚至是演變成恐慌性拋售,特別是當大家見到所謂的"牛熊分界線"失守,馬上掀起"熊來了"的恐慌.

過往筆者多次強調,單看250天線失守,不能就此斷定熊市已來臨,還要多看兩個條件:50天線跌破250天線;250天線由升轉跌.如果一見250天線失守就採取清貨行動,現時一定後悔不已.

去年8月,恆指250天線亦一度失守,當時很多人認為港股已進入熊市,但筆者並不認同.事後證明筆者的看法正確,因為在去年8月中以後,港股扶搖直上,一直升至10月底才見底.

那麼,這次恆指再下試250天線,250天線失而復得,大市會否重演去年的走勢?筆者卻又覺得機會不大,因為現時美國經濟狀況與當時相比已大大不同.另外,從技術走勢分析,去年恆指下破250天線後,不僅很快便升回250天線之上,同時很快已收復50天線和100天線(8月17日下破250天線,8月20日升上100天線,8月22日收復50天線).再者,當時並沒有出現50天線跌破100天線的"死亡交叉",所以移動平均線組合很快回復良好秩序,大市可以很快重拾升軌.

這一次卻有點不同,恆指雖守住250天線,但距離50天線(27100)和100天線(27300)相當遠,要在短期內重越50天線和100天線,並不容易.同時,10天,20天和50天線都已跌破100天線,意味大市只是短期盤穩,但中線仍然反覆.

基本因素方面,布殊政府連環出招,刺激經濟,避免衰退出現,加上聯邦儲局終於面對現實,在下周的公開市場委員會議息會議前提前減息,對市場情緒產生安撚作用,但布殊政府的刺激經濟方案和聯儲局的減息行動,是否真對經濟產生振興作用,仍屬未知之數.

下周要留意的事項相當多,包括聯儲局公開市場委員會會否再減息,一大堆經濟數據(新屋銷售,個人收入,經濟增長,非農業職位,失業率,供應管理協會指數等)和美國公司季度業績,股市反覆難免.