梁小鷹：「投資三字經」

Tai

Originally posted by ceciliawong at 2006-3-4 10:56: 梁大俠來電通知 , 3 月份文稿己送信報 , 應該一、兩天內刊出。 敬希垂注！ 3 月份標題是 ： 3月港股, 上落市偏淡.

多謝黃老師，謝謝！

小鷹

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小鷹

你的提問, 用拈花微笑答你, 另送上一句: 「道高一尺, 魔高一丈!」 慢慢思量吧。

Tai

首先多謝梁大俠的提點，讓小弟可以及時追回信報。因恐怕會有網友未能及侍買到，特請小女全文打出貼上，望網友千萬留意。

 

3 月港股上落市偏淡

 

港股恆生擬數在二月初輾轉下跌，由2 月1 日的高點 15808 點，下跌到2 月14 日的低點 15241 點，跌幅567 點 ，之後止跌回升，一直上升到期指結算日最高 15999點，只差 1 點，和16000 無緣。2 月最後一天稍回，以15918 點收市，比一月上升165 點，幅度 1.05% 各分類指數中， 國企最強，比上月升 3.65%，金融與公用分別升 2.67% 和 2.22% ，跑贏大市，中企和地產微升，比上月只升1.38% 和 0.3%,   工商不升反跌 0.25 ，表現最差。

 

    近日股市上升，眾好友不禁喜形於色，上電台電視一派躊躇滿志的樣子，然而， 信報的讀者知道筆者對今年港股走勢有所保留，認為好不到那裏去。

    大家不會忘記，在去年澳門回歸紀念日，董建華率領眾高官到賀，胡錦濤面對董建華為首的眾高官列隊訓示一番，叫他們要回去查找不足。董建華灰頭土臉回港，把訓示看成是中央對他工作的鼓勵。之後不到半年，這位上任以來每天工作從早上七時到晚上十一時從無休息韌力十足的董建華，以腳痛為由申請辭膱。於是香港搞了一次沒有對手的選舉，由曾陰權接任董建華餘下的兩年任期。

 

港股抗跌力弱於美股

 

曾蔭權上任保留董建華原有領班子，這很富中國特式。曾蔭權高叫「強政勵治」的口號上場，只是依靠原來的官員，如何能強政勵治？

記得唐英年對何厚鏵說過一句讚美：「你地勢頭很好。」何厚鏵面對恭維回一句：「勢頭幾好都要做嘢」。想當年香港回歸，政府財政儲備有四千萬億，英國交回香港附送一個全世界最好的機場和三幅市區貴重地皮：即中區添馬艦海軍基地、啟德機場和西九文娛中心。當時的勢頭不是比澳門更好嗎。

六四時期，香港兩次一百萬人上街示威，董建華任內也兩次五十萬人上遊行，秩序十分良好，證明香港有全世界最優秀的市民，只是庸劣高官治理下，香港已失去往日光彩，估計十年之內將被周邊的城市迎頭趕上。

放眼世界，道指2001年1月創歷史新高11750點之後，反覆跌到2002年9月最低點7197點，一共下跌4553點，跌幅約38.7%；之後反覆上升，到今年2月最高見11159點，和低點比較一共上升了3962點，是之前下跌幅度的87%。

恒生指數2000年3月創歷史新高18397點，之後反覆下跌到2003年4月點8332點，一共下跌10065點，跌幅約54.7%；之後反覆升到今年2月最高見15999點，共升7667點，是之前下跌幅度的76.17%。

道指和恒指兩者比較，可以看到熊市來臨時，恒指跌幅比道指大，之後反彈力度恒指又落後於道指。

香港股市抗跌能力較低，經濟結構較為脆弱，復甦能力也比不上美國，所有參與港股的投資者對此要有充分認識，對於市場最後一段升勢，該放手時應放手，否則接了火棒，便要煩惱不佑要多久才鬆綁。

看淡經濟不能看淡恒指

 

踏進2006年，筆者對港後市不看得太好，所持理由是在政治和經濟上，香港存在不易解決的深層矛盾，在目前水平，恒指再升幅度有限，除非收市升越16275點，才改變看法：而16275點是2001年2月恒指反彈的最高點。

恒生指數最近通過改例，允許大型國企股晉身為恒指成分股，所以今後恒指將變身成中港結合的股市指標。經此變身，恒指總市值更加龐大，日常波動將增大，或者會出現看淡香港經濟但不能看淡恒指的情況。

恒生指數在2月最高15999點，最低15241點，波幅758點；收市比上月升165點。估計恒指3月同2月一樣有波幅無升幅，在16000點至15450點之間炒上炒落。當恒指收市升越16000點，沽空者先行止蝕，待再跌破15900點時補回沽倉；在收市跌破15450點時好倉先行止蝕，到15000點時再補回好倉。預測恒指3月波幅不易升越16000點和跌破15000點，若是走出此範圍，表示睇錯市，策略要有所更正。

bee

Most grateful !

小鷹

[center]梁 小 鷹 ： 「 投 資 三 字 經 」[/center]

 

[center]  止 蝕 位    最 難 定   ( 29 )[/center]

 

關於是否要止蝕，有兩派意見。

 

一派認為無須止蝕。  理由是市場趨勢只有三種類型；即升市、跌市和上落市。我們入市不論做好做淡，看錯的機會只是三分之一，看對也是三分之一，如果上落市中，止蝕完趨勢又回頭，輸得豈不是很冤枉。另外選擇合適的市場或商品，譬如在嚴重超買或超賣的市場，挑選偏離合理價值區的商品才入市摸頂撈底，根據市場的自然調整力量，價位必然會從不合理回到合理水平。還有一點就是入市後不准止蝕必會減小輕率入市的次數。

 

一派認為入市之後必須擺下停損點並交由盤房執行，這樣才可保障自己在看錯市勢時，損失在可接受範圍之內，因為當本金輸去十分一時，仍然有機會追回損失，如果損失50%，餘下的資金要增值一倍才會打和，如果損失了90%，想翻身機會已經十分渺茫。

 

兩派意見都有道理，但在槓杆（俗稱孖展）市場，止蝕仍是需要的，本人認為止蝕位最好是反倉位。而止蝕位絕對不宜定得太遠。

小鷹

[center]梁 小 鷹 ： 「 投 資 三 字 經 」[/center]

[center]  早 認 錯     莫 遲 疑   ( 30 )[/center]

有些波浪理論信徒，入市後明知做錯了，仍堅持自己原來的數浪方式。一定要等到市場證明自己是徹底錯了，才止蝕投降。這樣一輸就幾百點至千點。被稱為波浪理論大師的級數越高，堅持自己的錯誤會越久。然而市場是無情的。因為逆勢就會輸錢，輸錢就是做錯。如果能早早認錯，就不會弄到又輸大錢又面目無光。

 

一些投資者，因為熱切的追求利潤，忘記了風險而輕率入市。當稍有微利時沾沾自喜，當出現虧損時才知道在金融市場賺錢原來不容易。但是想到自己的資金是辛苦累積得來的，一點也不能讓它輸去。於是無法接受投資虧損這個現實。認為一天未結算離場不能算輸，只需堅持下去或者會「守得雲開見月明」。本人奉勸凡是用「辛苦錢」來投資的人士，只適宜參與股票和地產市場投資，因為通貨膨脹的緣故，優質藍籌股和優質房地產長線必然看升，所以儘管買貴了或者仍可以「守得雲開見月明」。但在外匯和期貨等孖展市場，發覺做錯之後，越早停止損失越好，切莫拖延！

小鷹

[center]梁 小 鷹 ： 「 投 資 三 字 經 」[/center]

 

[center]  中 途 站    不 出 入   ( 31 )[/center]

有投資者沒有好好的思考各方面的利害就入了市，他們輸了錢似乎怨不得誰，但是也有投資者是經過謹密的思考，很有理由才入市，結果仍是輸錢。於是他就罵市場沒有理性，曾經有馬迷因為賽果的不公正而投訴馬會，不過很少有投訴得值，有時面對不公平的賽果，只能用某個專欄作家的口吻來說：「賽馬就是這樣的」。如果有人對市場貨品的升跌大叫不合理，也同樣可以這樣回答：「市場就是這樣的」。

 

我們研究一個人的投資行為，常會發覺為什麼在大市暴升時，很多投資者會奮不顧身的撲進市場高價掃貨，同樣一個人在大市暴跌見底時又願意把先前搶進的貨品賤價拋售。還有同樣一種貨品，當自己持有時望它升，當自己拋空時希望它跌。人雖然說是理性動物，但弗洛依德研究人類的潛意識發現人類是理性很弱感性很強的生物，於是感性很強理性很弱的投資者他們在市場上無理性的投資，造成市場出現沒有理性的波動。尤其是在趨勢的中途，看升看跌都有理由，投資者因為消息或受周圍的影響，一分鐘之間就改變了先前的看法。

 

面對市勢波動我們應接受它，我們只能假設當一個趨勢未真正證明反轉時，不宜輕易把先前的看法改變。

maylee

梁sir 你好

小鷹

[center]梁 小 鷹 ： 「 投 資 三 字 經 」[/center]

[center]耐 心 等    觸 發 點   ( 32 )[/center]

 

凡是軍事家都有這樣的嗜好，就是喜歡觀察地形，或者對著地圖長久的揣摩，然後在腦海中設計發生戰爭時怎樣行軍佈陣？怎樣堅守要塞？怎樣誘敵深入？怎樣攻克戰勝？……等等。

 

先前說過金融市場最相似於戰場，走勢圖表就相當於軍事地圖。以消息指導入市的市場派最愛譏笑以圖表指導入市的技術派。說如果看圖表都可以發達，那麼走勢圖表都是公開的，豈不是所有識看圖的技術派都發達？大戶既然可以造市，也可以按需要造出個頭肩頂之類形態然後來個突破，讓所有圖表派一網成擒。

 

的確近年來圖表派者已感到利用圖表測市更加困難，很多過去還算靈驗的技術分析工具以及多種輔助指標都像失了靈。有時甚至捉弄技術派，使按訊號入市的「忠實信圖」左一巴來右一巴，簡直苦不堪言。

 

然而一般投資者如不靠圖表還可以靠什麼來幫助入市？難道去靠占卜問卦？  圖表派應努力提高自己的看圖能力。  圖表既然由過去的市場趨勢所制定，內裡必定含有關於市場好淡雙方的秘密，能夠找到市價關鍵位，此關鍵價位如果是整個形勢轉向的觸發點。  那麼就恭喜你，因為你尋寶成功。